Friday, January 24, 2014
网上有人发布ZHULIAN暴跌的祸首，其实与它即将到期的ZHULIAN-CA有关。
为什么有人会这么说呢？
我们先来看看ZHULIAN-CA的profile:-
投行：CIMB投行
发行量：50,000,000单位
发售价：RM0.15
转换价：RM3.00
转换比例：2:1
发行日期：16-1-2013
截至日期：30-1-2014
发行这项凭单的是CIMB投行，发行凭单后投行可立刻获得750万令吉（RM0.15 x 50,000,000）。
这个认购凭单（Call Warrant）是NON-COLLATERALISED CASH-SETTLED CALL WARRANTS ，不可以转换为母股，而是以现金作为结算。
如果在凭单到期后，母股的股价低过3.00（即未到价），那所有的ZHULIAN-CA将成为废纸，CIMB投行将因此无须作结算并支付给所有凭单持有人。
可是，如果母股股价超过3.00，那所有的凭单将在截止日期过后作总结，其内在价值的计算如下：
[ZHULIAN于30-1-2014的收市价] - 3.00 x 1/2
试想想，如果ZHULIAN在30-1-2014的收市价仍然站稳在两个星期前的价位（即RM4.90），到时候CIMB投行将需为每股CA得持有人支付RM0.95（4.90 - 3.00 x 1/2）。
而总数50,000,000的CA，CIMB投行一共须为此付出4750万令吉的代价，比起当初发行凭单时只收取得750万令吉，还要惨赔4000万令吉。
巧合的是，就快要到期的两个礼拜前，ZHULIAN的股价开始无故大跌，从RM4.90跌至RM4.49。
更巧的是，几天后ZHULIAN公布出人意表的业绩。这份可被称为ZHULIAN有史以来最差的季度业绩，成为压死骆驼的最后一根稻草，造成股价狂跌至RM3.60。
这一轮暴跌可好咯！CIMB投行将因此省下了3250万令吉。
这个价位，距离转换价RM3.00只差几步之遥。
如果ZHULIAN跌到RM3.30，那CIMB投行将不赚不亏（Break even）。
可是，如果ZHULIAN到时候真的跌低过RM3.00，那CIMB投行将稳赚不赔。
一直以来我都听过很多关于Call Warrant的不利谣言和黑箱作业，我其实是不太相信的。可是这一次的ZHULIAN事件，发生的时间点，实在是太巧，太巧，太巧了！
被冷眼喻为 小amway 的 zhulian , 今天在大马股市从 抗跌股变成 看跌股，
它都没有亏，而且还给股息共 7sen, 只是昨天出炉的业绩不如预期，
竟然从昨天（22-1-2014）的闭市价 RM4.61 跌到 RM3.6 ,
这非常不合常理。
不合常理，就是人为的。
甚麼人？或那个基金？那间股票行？
大家想不出头绪吧! 无所谓，继续看下去，你就知元凶了。
zhulian有两个 call warrant,
zhulian- ca 与 zhulian- cb,
zhulian- ca 的cashsettlement是 2粒 ca + RM3,
总票数 = 5千万单位，
30-1-2014 到期，27-1-2014最后一天交易（就下个星期罢了）。
如果母股 zhulianRM4.60，
那麼 zhulian-ca 就值得
(RM4.6 - RM3) / 2 = 80sen.
5千万单位的 zhulian-ca,
cimb 就得付出 RM0.8 X 50,000,000 = RM40,000,000 给 zhulian- ca 持有者。
4千万，老兄，4千万，看看最近cimb 的气色（股价表现），要拿出4千万，会不会勉强！
今天zhulian闭市 RM3.6,
那么 (RM3.6- RM3) / 2 = 30sen,
80sen -30sen =50sen, 每单位zhulian- ca, cimb 省 50sen
5千万单位 zhulian-ca, cimb 就可少付 RM0.5 X 50,000,000 = 2千5百万
今天zhulian总成交量是12,551,800单位。
如果这些通通都是 cimb 卖的，而且通通都卖在最低价 RM3.60，
RM4.61 - RM3.6 = RM1.01
RM1.01 X 12,551,800 = 1千2百6十多万。
那么它才亏约 1千2百6十多万罢了。
亏了1千2百6十多万，却省下 2千5百万，这笔生意是可做过的，非常划算。
没有评论:
发表评论