2016-07-22 18:34
分析员保守下调国际船务三年核心盈利9%至10%。
（吉隆坡22日讯）国际船务（MISC,3816,主板贸服组）油气产品船运费及新租船费进一步走跌、马币走强风险料冲击短期盈利，导致2016财政年盈利走疲，分析员保守下调三年核心盈利9%至10%。
广告
安联星展研究指出，液化天然气及油槽船租金进一步下滑料冲击国际船务近期获利，尽管现有船舰合约盈利获得维持，但受到大量船舰供应影响，取代早前到期合约的新租船率料以较低价位签约。
“鉴于液化天然气船租金已跌至长期租约以下，料带来降价压力，不过运输成本只占总液化天然气业务的小部份，不预见会发生终止合约的状况。”
至于油槽船业务，国际船务表示，将根据租金走势，探讨减少28艘船舰的包船合约，不过，整体而言，该业务获利料比2015财政年疲软，但不至于转亏。
安联星展预测，国际船务2016财政年整体盈利料走疲，同时通过收购带动重估及提升盈利的措举也将面临挑战。
油船租金首季按年跌8%
广告
船租率持续面临挑战，受船舰交货率走扬影响油槽船租金在2016年第一季按年跌8%，液化天然气船租金在2015年减半后持续恶化，因产能中断令船舰供应过剩状况变得更糟。
油槽船指标波罗的海原油运价指数（BDTI）在2016年第二季下滑18%，虽然大部份跌势受季节因素影响，但平均指数比去年同期低13%。
安联星展预计接下来，2016年平均租金料低于2015年，因2016年上半年已经比去年同期低了8%。
与此同时，在2016年第二季，液化天然气船租率已跌至每天2万5000美元，虽然国际船务未直接受影响，但该行预见，此价位将对获取新合约造成阻力。
液化天然气业务为该集团最大营业额及税后盈利贡献者，分别贡献25%及50%，因大部份船舰持有国油15至20年的长期合约，不受短期租约下跌影响。
不过该集团还有5艘旧船及5艘新船租金料被目前状况抑制走低，该行预计，每个月每艘船的平均营业额料逐步于2016、2017、2018财政年下滑10.4%、1.3%及0.2%。
考量较低油槽船租金、液化天然气平均租金及利润减少、脱售物流臂膀的影响，该行财测趋向保守，下调国际船务2016、2017及2018财政年核心盈利9.3%、9.5%及9.7%。
国际船务业务及主要资产普遍以美元计，财报则以马币计，安联星展预测，2016及2017财政年马币兑美元全年料处于4.10水平，一旦马币走强，料对盈利带来下跌风险。
另一个风险则来自油船租率，因在2015年达到顶峰后开始下幅度下滑，该行担心，受油价波动影响，船租金若再走跌，盈利可能负面受影响。
纳入新盈利预测后，该行下调国际船务目标价至7令吉60仙，鉴于涨势有限，维持“持有”评级。
没有评论:
发表评论