好股分享～Uchitec
Uchitec，一家蛮特别的公司。1981年又Ted Kao和他的弟弟Edward Kao在台湾成立。
1989年，在客户的机遇下来到了槟城而在这里开始建立的制造基地。主要是以出口为主，交易都是用美元交易，而欧洲就占了差不过95%的业绩比例。
一家ODM和OEM公司主要产品是电子控制系统。专注的产品有咖啡机和科学器材。在电子控制系统这一块就占了总产品业绩的99.8%（2012年）差不多就是靠这一块吃饭的。
主要可户有：Eugster, Krups, Vistgar S.A. DE C.V., Symbol Technologies, Moulinex, Philips Singapore Pte. Ltd, Rober Bosch (M) Sdn. Bhd. Sartorius and Globaltec Corporation。而从年报所提的Customer A （EUGSTER/FRISMAG）差不多占了78.9%（而且这还是在上升趋势，2009年只占了67%）
两大客户Ａ＆Ｂ2012年就占了总业绩的86%
公司状态：
2000开始上市到现在没有亏过钱，即是经历的2000年和2008年的金融风暴。算是一家抗跌性蛮强的公司。
净利率常年都是保持在40%左右的水准，主要还是靠本身的研发而降低了成本。
公司派息率是定在净利的70%,而这2年都是派出超过90%的经历。以现在RM1.42的股价，如果排出和去年的12仙股息的话，DY差不多是8.5%（是超高标的）
常年公司的ROE都是保持在高标，2010～2012平均是26.7%，2009年最差也是16.5%。当然目前还达不到顶峰时期的41%(2005~2008)
经历了08年风暴和欧洲绿色能源计划之后，公司也大伤元气。业绩由2007年的EPS 0.20仙跌倒最糟糕2009年的0.07仙。最近3年（2010～2012）开始看到复苏的现象，3年都是保持EPS 0.13～0.14的水准
在2008年到现在的过度时期，公司也成功的把债务减低到很健康的水准。
Current ratio长期保持在3～5的水准
Debt to equity ratio也由最高的1.41减低到0.25
| 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 |
| 1.41 | 1.21 | 1.07 | 1.15 | 0.19 | 0.25 |
超强得现金流，2012报手头上有1.34亿马币的现金。自由现金流也是常年保持在正数的。
更值得骄傲的是公司可以在保持70%派息率下起建Phase3厂～UchiTecture。目前大约是花了3千万马币的投资额。主要还是注重在研发这一块以提高公司的运营效率和产品的质量。
研发是公司的优势，7%的每年研发预算（营业额）就看得出来公司的注重性。而且2013也研发人员会提高22%由40人去到50人。研发的代表作有欧洲绿色能源计划的期限是在2013年前必须把电器减低到0.5watt以下，而公司在2010年就做到了。
材料成本占了公司资本开销的56%，而看得出公司又在这一块下了点功夫
常年的研发，已经把材料接近40%的成本占有率拉底到29%了。这就是研发的成果。
优势与劣势：
优势：
1.有效率的研发组
2.愿意与股东分享盈利的老板
3.低的盈利再投资率（2001～2012是6.27%而已）不需每年太高的资本开销
4.高股息（因为低的资本开销）
5.低债务和高现金
劣势：
1.单一业绩区域（欧洲）和单一客户高比例
2.低成长
3.大马和中国实行的最低薪资
4.2013年开始失去了Pioneer status。需要多付25%的税金
未来方向：
1. 再申请Pioneer status （不过这点希望不大）
2. Uchitecture的开发进度
3. 开发台湾，香港&德国的市场
4. 还是会做美元的对冲来减低汇率的损失。
5. 成本的控管
6. 绿化工业
Summary：
一家低债务，高现金，高效率，有诚信的公司。虽然 25%税金这一块的确会影响到公司的盈利。不过一家ROE40%的公司降到25%也只不过由超高标去到高标而已。公司最坏的时期已经在2009年过了，现 在是等待复苏而已。而且我也相信欧洲的未来复苏。一群高效率的管理层而同时愿意与小股东分享盈利是很难得的。
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