好股分享～SYMLife
-前名为BOLTON，今年2013年3月22日正式易名为 SYMPHONY LIFE BERHAD～新丰尼生活。这个易名可能不止换名字这么简单，有可能也改变了公司的未来。
-公司创立于1964年，创办人为林添良。2005被Mohamed Azman bin Yahya收购成为最大的股东，2007年升任为执行主席～一位把SYMLIFE走向另一番面孔的人物。
-之前业务有产业，酒店，工业，金融，食品，等等。。。后来基于不集中，很多业务都是亏钱的。在Azman接手后就把业务重组，把公司主要业务定为为产业而已。
-公司产业集中在几个州，吉隆玻，雪兰莪，吉打，槟城，马六甲和森美兰。而且目前还目标在沙巴的市场。
Quantitative Analysis:
- 很明显公司的转换点是在2007年，也是Azman正式上任为执行主席的一年。不管是债务，盈利，现金，股东回筹。。。都把公司脱胎换骨。
EPS & Profit Margin:
在2007年前，8年里面是有5年亏损的，而2007年真正开始转亏为盈了。公司是开始保持每年盈利了。2011年开始爆发280%的增长到15仙的EPS，而2013年甚至创新高的28仙的EPS。
同样情况也发生在profit margin，2007年开始保持横线。2013年更达到标准的21.4%
Current Ratio & Debt to Equity Ratio
Current ratio & Debt 都有看到上升的趋势，这是身为股东乐意看到的。
2.40的current ratio算是勉强达标，每2.40的短期资产来抵押1.00的短期资产，算是安全水准的。
1.06的debt to equity ratio就有点危险了，就是说股东基金和总债务是接近一样的。不过有两点可以安慰的是1. 这个还是上升的趋势。 2. 公司还有接近1.1亿马币的现金在手。
ROE
如果没有看回10年前的业绩，真的很难以想象Symlife 2007前的业绩是这么不堪入目的。
2007～2013年平均9.79%的ROE，而最近两年都是达到双位数了，2013也是达到水准的16.92%。而这个水准是可以保持下去的。
Cash Flow
现金流可以说是公司的弊病,不过可以看到公司的现金是一直在增长的.最新的每股现金是0.36仙.前提是这是公司高债务下而提升的现金,尤其是2013年.
看一看这3年的借贷/债卷(百万马币): 2011年 51.7, 2012年 12.0, 2013年 153.0
再看一看这3年的现金变动(百万马币): 2011年+26.7, 2012年 +8.2 2013年 +14.9
看一看下面的图会比较明显:
Qualitative Analysis:
-去年资汇报就有介绍Bolton这间公司了，看了第一次就感觉一间地库多，NTA高过股价很多（1.70 & 0.80），可是就是赚钱能力差。再说2007前的业绩真的是让人不敢碰这一间公司。而最近资汇以Symlife之名来报导这间公司时，让我感觉这间公司 是靠能力强的管理层把公司脱胎换骨了。
-公司集中点很明显是集中在雪隆和吉打着两个区，从地库可以看出这一点。
尤其是巴生谷一带会比较明显集中的,如:puchong, taman maluri, mont kiara...
-管理层的能力就不宜多质了，从2005年Azman接手公司之后的对策的4个阶段：
1。 减债止损 （2006～2007）
2。 转型重组 （2008～2009）
3。 冲刺成长 （2010～2012）
4。 重雕品牌 （2013~2016）
止损，重组，成长，这3点已经做到了。那第四点可不可以做到就是重点咯。
-公司的地库（2012年报）大约有1300Arces。GDV大约是RM60亿,市值大约是3.5亿.差不多是每股RM1.12(和现在的股价RM1.15差不多). 在2013年里大约会推出价值RM16亿的project.
-公司推出的码头综合发展计划（The Wharf)公寓已经完成85%，预计2016年就可以完成。还有其他的发展计划如：吉隆坡51G, Tijani Ukay. 这3项最近推出的计划有大约价值RM8亿5千万
-公司不曾派红股或者附加股.2013年的保留盈利有2.5亿,而公司股本有3.1亿.公司是有能力2派1红股的.所以红股现在是要不要派的问题而不是能不能派的问题.
Summary:
1. 一间转亏为盈的公司例子,不过前提是靠高债务来成长的.
2. 以现在股价RM1.15的本益比是4.25.比起产业股的平均15时低很多的
3. 公司需要大量现金来周转,所以公司股息一直很低是可以了解.重要的是可以增加公司的价值
4. 以RM1.15来买NTA RM1.65或者RM1.12的低苦还有RM0.36的现金看起来是超值得的.不过不要忘记还有每股RM1.75的总债务在背后.
5. Symlife 能不能翻生好像MBSB或者成为第二个huayang目前还是太早了.这还要看如果公司未来几年可以保持2013年的盈利和盈利率的成长而同时减少公司的债务.
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